재무분석 절차

2023.11.28 - [경제학] - 회계정보의 활용, 재무분석 : 자료의 원천

회계정보의 활용, 재무분석 : 자료의 원천

재무분석 자료의 원천 위 포스팅에서 이어집니다.

 

(3) 사업보고서

사업보고서는 회사에 관한 여러 가지 정보를 담고 있어 재무분석을 포함한 다양한 분석에 있어 정보의 보고이다. 사업보고서는 크게 회사의 개요, 사업의 내용, 재무에 관한 사항, 감사인의 감사의견 등 이사 및 이사회에 관한 사항, 주주에 관한 사항, 임원 및 직원에 관한 사항, 기타로 구성된다.

 

회사의 개요에는 회사명칭, 설립일자, 주요 사업의 내용, 계열회사에 관한 사항, 연결범위 및 신용평가등급에 관한 사항 등이 포함된다. 그리고 회사의 연혁, 자본금 변동사항, 주식 및 의결권 현황, 배당에 관한 사항 등이 요약되어 있다.

 

사업의 내용에는 사업부문별 현황 및 제품에 대한 것으로 부문별 영업현황, 주력 제품, 시장점유율 등이 기술된다. 특히 사업의 내용 중에서 중요한 것은 사업부문별 매출액, 영업이익 및 총자산이 구분되어 표시된다는 것이다. 오늘날의 기업들은 한 가지 제품이나 사업을 수행하지 않고 다각화된 사업을 영위하는 것이 보통이다. 따라서 기업 전체의 총매출액이나 영업이익의 지표만으로는 제대로 된 분석이 어렵다. 한 부문이 높은 매출성장을 보이는 반면, 다른 부문은 매출정체 내지는 축소되기도 한다. 다각화된 사업을 가진 대부분의 기업에서 한 사업부문만을 가지고는 기업 전체를 설명하는 것이 무의미해질 수 있는 것이다. 특히 미래 예측시에는 더욱 그러하다.

 

재무에 관한 사항에는 요약재무제표가 포함된다. 한국채택국제회계기준을 도입한 경우 연결재무제표가 기본재무제표이므로 연결대상회사의 변동현황, 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계처리방침, 중요한 회계적 추정 및 가정 등 재무정보 이용상의 유의점 등이 포함된다.

 

감사인의 감사의견 등은 외부감사인에 대한 사항으로 수행한 외부감사기관과 감사의견 및 감사일정, 감사용역 체결현황(보수 및 총 소요시간 등) 및 비감사용역에 대한 내용이 포함된다. 이사의 경영진단 및 분석의견에는 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있다. 예측정보는 과거가 아닌 미래의 사건과 관련된 것으로 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적에 대한 내용을 포함한다.

이러한 경영자 예측정보는 중요한 분석자료로 활용할 수 있다. 경영자의 예측정보는 외부의 제3자가 행한 것이 아니므로 객관성이 결여될 수 있으나 다른 한편으로는 사업의 주요 내용과 미래 불확실성에 대한 중요한 요인들을 보다 정확하게 알 수 있으므로 재무분석에 유용하게 활용할 수 있다.

 

(4) 외부감사보고서

외부감사인이 작성한 감사보고서는 중요한 정보원 중 하나이다. 재무상태표를 비롯하여 포괄손익계산서, 현금흐름표 및 자본변동표 이외에 재무제표에 대한 주석내용을 통해 분석대상기업의 비재무적 정보를 파악할 수 있다. 재무제표 주석에는 각 계정과목별로 중요한 회계처리방침을 기술한 재무제표 작성기준이 포함되어 있다. 

기본재무제표 작성 시 처리한 회계처리방법에 대해 상세하게 기술함으로써 재무제표를 읽고 해석하는 데 도움을 주게 된다. 여기에는 금융자산평가, 외환자산평가, 재고자산평가, 유형자산평가, 수익인식 등 주요한 계정과목의 평가 등 회계처리방법이 포함된다.

 

이러한 회계처리방침에 대한 내용 이외에 회계에서는 다양한 추정을 인정하고 있어 수익인식 시 진행기준 적용한 내용, 미래채무에 대한 추정 등 합리적으로 추정한 내용을 담고 있다. 이외에 주요한 자산의 변동내용과 리스, 금융자산의 상세내역 등이 포함되며 리스회계처리, 우발채무 등도 주석사항으로 표시된다.

 

 

(5) 증권회사 등

증권회사를 비롯한 투자회사 등은 외부공시된 재무제표 자료를 다양한 방법으로 가공하여 일반투자자들이 쉽게 분석이 가능하도록 책자는 물론 인터넷을 통해 제공하고 있다. 특히 다양한 증권관련 사이트는 기본적인 재무제표 분석뿐만 아니라 증권회사의 각종 분석자료를 제공함으로써 정보이용자들이 쉽게 이용할 수 있도록 하고 있다. 이들 사이트에서는 입수가능한 사업보고서와 감사보고서의 각종 자료를 토대로 그래프는 물론 다양한 방법으로 분석자료를 제공함으로써 비전문가들도 쉽게 이해할 수 있도록 하고 있다.

 

 

재무분석절차

일반적으로 재무분석은 다음의 절차에 따른다.

(1) 누가 이용하는지를 우선 정한다

재무분석 결과를 누가 이용하느냐에 따라 분석방법 내지는 관점이 달라질 수 있다. 예를 들어 투자자들은 주식가격 상승과 배당 등 투자대비 얼마나 수익을 얻을지에 대한 것에만 관심을 가진다. 이에 반해 경영자들은 내부적인 경영관리목적을 위해 항상 재고수준, 생산, 매출액 등에 관심을 가지며 채권의 회수와 대금지급 등 자금관리에 많은 노력을 기울인다.

 

채권자인 은행은 기업이 약정기한 내에 대출금의 원금과 이자를 상환할 수 있을지에 관심을 가지고 있으므로 기업의 현금흐름과 부태가 얼마나 많은지 그리고 담보는 충분한지에 항상 주목하고 있다.

 

(2) 기업의 외부환경을 분석한다

앞서 언급한 바와 같이 사업보고서, 감사보고서 이외 다양한 정보원을 통해 기업이 속한 외부환경에 대한 다양한 정보를 수집한다. 사업보고서에는 사업부문별 영업현황과 시장점유율 및 추세 등 다양한 정보가 포함되어 있다. 따라서 이러한 공시되는 자료를 통해 비재무적 정보를 충분히 활용하고 다른 분석자료 혹은 매체자료를 이용하여 다양한 정보를 수집하도록 한다. 일반적인 분석내용은 다음과 같다.

• 분석대상기업이 속한 산업의 동향을 파악한다
• 분석대상기업의 주된 경쟁자를 파악한다. 사업부문별로 경쟁자가 다를 수 있으며, 주로 시장점유율을 파악하는 것이 기본적인 절차이다.
• 분석대상기업의 수익모델과 핵심성공요인을 파악한다.
• 분석대상기업이 추구하는 전략을 파악한다.
• 분석대상기업의 주된 고객과 제공하는 제품(서비스)에 대한 고객들의 인식수준을 파악한다.
• 분석대상기업의 장래 성장동력이 될 수 있는 미래 사업계획을 파악한다.
• 분석대상기업의 지배구조나 경영진 구성 등 경영에서의 변화유무를 파악한다.
•  

2023.11.28 - [경제학] - 재무분석 절차2

재무분석 절차2